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你有多久没买洽洽瓜子，这家"瓜子大王"的功绩就有多暗澹。
上周五，洽洽食物浮现了一份历史最差中报，归母净利润爆降跳跃 70%。总结好多外部原因，真实不错对投资者语焉省略，但要是不行放置功绩爆雷的底层引信，洽洽食物的警报，不可能根底打消。
上小红书，搜"洽洽瓜子"，好多耗尽者用我方真实凿体验，给出了谜底。
最差"期中成绩单"
尽管一个多月前的功绩预报，已提前打了重视针，但上周五洽洽食物（002557.SZ）的半年报认真浮现，公司的功绩弘扬，仍然让投资者心里顿生寒意。
当期，公司杀青营业收入 27.52 亿元，同比下滑 5.05%；归母净利润 8864 万元，爆降 73.68%；扣非净利润 4309 万元，同比下滑 84.77%。
这应该是洽洽食物自 2011 年上市以来，交出的最差"期中成绩单"。形成这一限制的原因，是多方面的。
洽洽食物的主营业务是葵瓜子和坚果，处于农业的卑劣，对原材料有着较强依赖。
公司在半年报中浮现，2024 年 9 月下旬内蒙古葵花籽得益期邻接阴雨，导致葵花籽的霉变率提高，合乎公司质料尺度的原料产量减少、价钱上升；巴旦木原料受供需联系影响、腰果原料受行业周期性及天气的影响，采购价钱均有所飞腾。
另外，宏不雅经济方位、外部渠谈的变化以及一季度春节错期等身分，在不同进度上，导致公司营业收入下滑。
连年来，失业零食行业的渠谈正在发生长远变化，洽洽食物销售占比较高的大卖场、超市、便利店等渠谈遭受客流下滑，量贩零食、会员店、即时零卖等新渠谈快速崛起，公司濒临着渠谈转型。
以上各式不利身分重叠，本年上半年，洽洽食物盈利水平权贵镌汰。当期，公司抽象毛利率 20.31%，同比下跌 8.1 个百分点。
原材料价钱的影响仅仅暂时的。战胜洽洽食物通过供应链的优化、老本的管控，不错惩办。
在食物行业浸淫 20 多年，算作瓜子界的龙头，面对渠谈的变化，洽洽食物也正在实时调理。昨年下半年起，公司创举东谈主、董事长陈先保平直分摊品类行状部、销售总部、电商行状部以及 B 端行状部，已得回了一定成果。
本年上半年，在公司总体收入下滑的情况下，直营渠谈收入增长 3.02 亿元，同比增长 63.18%，营收占比从上年同时的 16.50% 增至 28.33%。
口碑出现分化
在传统零卖期间，洽洽凭借品牌和渠谈等上风，成为国内瓜子行业的扛把子，销量邻接 5 年蝉联大家第一。
但在电商期间，尤其货架电商向直播电商的切换中，洽洽食物未能接住流量的红利。
洽洽食物相对强势的商超、便利店等渠谈，客流量下滑趋势险些不可逆转。算作耗尽主力的年青东谈主，将更多的扎眼光涟漪到了线上。刷刷短视频、望望直播，遇到我方满意的东西，顺手就下单了。
坚果炒货是一个极度传统的行业，并不存在较大的手艺壁垒。最近几年，无边传统老品牌以及区域品牌，借助抖音等直播电商平台，再行悦耳祈望，快速走向宇宙市集。
已有 40 年历史的旭东食物，即是借助短视频翻红的典型案例。
与好多传统分娩型企业一样，旭东食物在电商渠谈摸索多年，但弥远难以打破千万元大关。直到 2015 年，创举东谈主何旭东之子何益臣完成英国粹业后，追思家眷企业。
在年青二代的率领下，旭东瓜子从居品、包装、视觉策画等方面，全方向执行年青化，并积极入局短视频、达东谈主直播等新式营销样式。在抖音瓜子热卖品牌榜中，旭东经久高居第一。2024 年底，该公司电贸易务销售破亿元，全体销售打破 10 亿元。
而在 KA 称王的洽洽，未能在线上不绝我方的王者之气。有部分投资者扎眼到，洽洽在抖音的直播间东谈主气较低，并在投资者同样会上，请示料理层取舍举止，加大集结直销力度提高效益。对此，公司暗示，将加大与达东谈主协作，打造热销爆品，作念好与耗尽者的互动。
比拟短期内的功绩下滑，洽洽食物更应该和顺的，是品牌在集结平台上的口碑。
洽洽瓜子的价钱折算下来，多量要高于同业的同类居品。曩昔，耗尽者之是以随和为它的高价买单，是因为洽洽的品牌和品性。
如今开云体育，耗尽市集追思感性，用户越来越追求"质价比"，对品牌已不再盲目珍摄，品牌的溢价空间已被严重压缩。
在这个关隘上，洽洽食物在用户中的口碑，却出现了较为显然分化的迹象。
在各品牌都额外喜欢的"种草平台"小红书上，搜索"洽洽瓜子"，名次比较靠前的实质，竟然都是对居品的吐槽。所反馈的问题，集结于"瓜子发霉"、"品控不严"等。"洽洽瓜子品性越来越差"、"洽洽打手瓜子发霉"成为了用户在小红书上的热搜话题。
对洽洽食物来说，外部原因形成的短期功绩压力，不错交给时期来惩办。可一朝品控失守、品牌认同度坍塌，短期内将很难弥补。
陈先保的新挑战
洽洽食物创举东谈主陈先保，1982 年毕业于国内顶尖食物工业院校江南大学（无锡轻工业学院）。毕业后，分拨参预安徽当地国企职责，端起铁饭碗。
陈先保并不安于一成不变的糊口，上世纪 90 年代中期，他断然去职下海，投身创业的大潮中。十多年国有糖烟酒公司职责的经验，让他的创业之路领有更多自然上风。
凭借一款形似李小龙双节棍的棒冰居品，匡助陈先保得益了第一桶金。但其贸易帝国信得过的起原，是 1999 年创立的"洽洽"。
在物资相对匮乏的年代，无论是中国的城市依然乡村，不分年岁、干事、阶级，瓜子险些是国民零食。
那时，这款具有世俗耗尽基础的小零嘴，穷乏品牌、包装简约，分娩也大多是小作坊，品性良莠不皆。
在好多东谈主眼中，瓜子是一门很难作念大的生意，陈先保却从中看到了浩大的商机。
最初，他对瓜子的工艺窜改，用煮代替传统的炒，居品不仅入味，还惩办了瓜子多量存在的脏手问题。
立时，他决定执行品牌化，开启了一场激进的豪赌。2000 年，他不吝重金在央视黄金档砸告白，一颗小小的瓜子，成为了宇宙性的知名品牌。
在告白效应的带动下，洽洽飞速出咫尺宇宙各大主流销售渠谈。公司建树第二年，销售额打破 3000 万，2001 年作念到了 4 亿元，洽洽从安徽区域品牌，一跃成为瓜子范围的"国民品牌"。
2011 年，洽洽食物在深交所挂牌上市，成为"炒货第一股"。借此，陈先保荣登"安徽首富"。
公司上市不久，陈先保取舍了巨流勇退。2012 年，他将洽洽食物总司理一职，交给了侄女陈冬梅。
接下来的几年中，洽洽食物借助上市公司的上风，在薯片、果冻等多个细分赛谈四面出击，但弥远莫得创造出一个新的相沿品类。
2015 年，陈先转变出江湖，再度出任公司总司理。收拢健康零食的风口，推出"逐日坚果"为洽洽食物带来了新一轮增长。2020 年，公司营收初度打破 50 亿元，归母净利润打破 8 亿元。
关联词，最近几年，洽洽食物的高增长不再。本年上半年，功绩"坠崖式"下跌，已给公司敲响了警钟。
巅峰时期，洽洽食物的市值跳跃 300 亿元，如今，已仅剩 118 亿元（8 月 22 日收盘）。