本年以来港股IPO市集可谓吵杂超卓，一波上市飞腾被掀翻。数据泄露，2025年上半年香港IPO市集共集资1071亿港元，较旧年同期上升七倍云开体育，跃居全球首位，为近十年来同期第二高，并已超越2024年全年集资额。
值得一提的是，A股上市公司正扎堆赴港上市，成为了本年港股IPO主旋律。据统计，2025年上半年港股递表的A股上市公司共50家。同期，后备戎行不时扩容，还稀有十家A股上市公司正权谋赴港上市。
有分析指出，从A股企业遴荐赴港IPO的动因来看，全球化成为要道词。与此同期，这些公司因为A股的上市地位，其价值有望在港股市集获取更充分的价值发现和更合理的估值订价。业内东谈主士也指出，赴港二次上市有助于企业蛊惑国外高端东谈主才和拓展国际客户，为企业的全球化计谋提供有劲相沿。
智通财经APP留神到，近日，又有一家A股上市企业盘算登陆港交所。据港交所表露，用友鸠合科技股份有限公司(600588.SH) (以下简称“用友鸠合”)向港交所主板递交上市肯求，招银国际、中信证券为其联席保荐东谈主。
功绩压力之下，用友鸠合能得手赴港上市纾困吗？
中国企业软件及作事市集最大的市集参与者
据招股书，用友鸠合是全球最初的企业软件与智能作事提供商，死力于愚弄以AI、大数据、云计较为中枢时代的企业数智化软件与智能作事的研发翻新、销售与作事。证据弗若斯特沙利文的府上，以2024年收入计，公司是中国企业软件及作事市集最大的市集参与者。该公司的计谋重心是通过拓荒为企业愚弄量身定制的AI智能体集群，引颈行业翻新。
智通财经APP了解到，公司自 1988 年树立以来，阅历了三个要道的发展阶段：从家具维度来看，公司杀青了从财务软件到ERP(企业料理软件)，再到BIP(用友买卖翻新平台)的跳跃；而从组织架构维度来看，公司则由代理商景况，到以地区为主的景况，再到面向大型企业以行业为主的景况。凭借先发上风和对企业作事市集的久了领略，公司当今领有涵盖大中微型客户的丰富家具矩阵， 作事大中型企业 4 万余家、小微企业超 66 万家，市集份额集聚多年稳居行业第一。
从业务上来看，自2016年启动用友3.0计谋起，用友鸠合便开启了从软件作事向云作事的全面转型。2020年，跟着用友买卖翻新平台YonBIP的庄重发布，符号着用友3.0计谋进入新阶段，即云作事从家具作事景况升级为平台作事景况。如今，借助东谈主工智能时代，用友鸠合正不时引颈企业数字化与智能化软件及作事市集的发展。
从家具来看，公司提供丰富的企业软件及智能作事家具矩阵，包括云作事及软件家具，以全面餍足多样规模的企业(从小微企业到大型笼统企业再到各人组织)的数智化转型需求。公司的云作当事人要包括用友BIP系列家具、U9cloud、畅捷通提供的家具及行业特定惩处决策。
其中，用友BIP是公司云作事的中枢平台，该平台旨在为企业数字化转型与智能化运营提供全想法器具、才调及资源赞助。凭借用友BIP雄壮的时代底座和模块化委用才调，公司推出了用友BIP家具系列，包括面向大型企业的YonBIP和面向中型企业的YonSuite。用友BIP灵验惩处了传统企业软件长久存在的愚弄孤岛、数据割裂、AI才调脱节等痛点，精确匹配企业数智化转型的进阶需求。
功绩复苏进行时
可是从功绩表现来看，行业地位最初，计谋不时优化的用友鸠合却不时承压。
2022年、2023年及2024年，用友鸠合杀青收入差别约为88.90亿元、94.43亿元、88.17亿元（东谈主民币，下同），呈波动下行趋势，同期，年内溢利差别约为2.25亿元、-9.33亿元、-20.70亿元，深陷蚀本窘境。
日前，公司表露2025年上半年功绩预报泄露，用友鸠合的蚀本再度扩大。据公告泄露，公司瞻望2025年上半年营业收入35.6亿元到36.4亿元，同比下跌4.3%-6.4%；归母净利润蚀本金额为8.75亿元到9.75亿元，同比扩大10.2%-22.8%。
对此，公司证据注解称其业务操办存在季节性特征，上半年收入占全年收入比重低于上半年景本用度占全年景本用度比重。同期，公司研发进入造成的本钱化无形金钱摊销金额同比增长约1.2亿元，辞职赔偿金同比增长约0.3亿元。
不外中金指出，本年上半年蚀本的扩大主若是由于本年一季度功绩较为明显的负担所致。本年二季度，公司瞻望收入为21.8-22.6 亿元，同比增长6.1%-10%，收入从先前的下滑转向正增长；瞻望归母净利润蚀本1.39-2.39 亿元，同比大幅减亏1.0-2.0 亿元；操办性现款流单季度杀青净流入，较旧年同期改善约3.2 亿元，上半年积攒同比改善约6.0 亿元。中金续指，公司功绩表现好于市集的悲不雅预期，初始呈现复苏态势。
此外，公司在左券签约方面自从本年二月份以来也保持较好的回暖趋势，多个月份杀青正向增长，尤其是在二季度杀青进一步加快。公司第二季度单季度左券签约金额同比增长卓绝18%，拉动上半年左券签约累计金额同比增长8%。中金表示，合通签约趋势的向好发展在相沿公司二季度收入杀青正向增长的同期，也为公司后续季度收入端的进一步规复性增长打下基础，全年维度其瞻望公司收入有望杀青正向增长。
值得一提的是，这次赴港上市的中枢机划是赞助公司“全球化2.0”计谋。据智通财经APP了解，公司自2023 年启动全球化 2.0 计谋，盘算3年内遮蔽 100+个国度，以打造收入增长第二弧线。当今，公司已在新加坡、日本、墨西哥、德国及阿联酋等地建筑子公司，并于2025年一季报提到，公司正积极拓展好意思洲、欧洲及中东市集，作事中企出海和国外腹地企业的数智化。在这么的配景下，公司国外市集收入连年来呈逐年高潮的趋势，其中，2024年，公司的国外市集收入为2.18亿元，同比增长6.74%。
广发证券指出，从企业计谋来看，头部企业赴港上市往往伴跟着国际化发展的需求。通过香港这个国际化的金融窗口，企业不错更通俗地对接全球产业链、蛊惑国外互助伙伴，擢升品牌在国际市集的影响力，为当年的跨国操办奠定坚实基础。
笼统来看，用友鸠合这次赴港IPO，被视为其“全球化2.0”计谋的伏击一步。尽管连年来功绩承压，但公司在企业数智化领域的最初地位和不时的时代进入，仍为其长久发展提供了基础。若能通过港股上市进一步拓宽国际融资渠谈，并借助香港市集的全球化平台优化本钱结构，公司或能更好田主持企业云作事与AI愚弄的全球机遇。当年，其全球化计谋的鼓动收效，以及盈利才调的改善情况，将成为投资者不时海涵的焦点。
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